Перспективы развития фондового рынка Украины

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку совместно с агентством США по международному развитию и Financial Markets International, Inc. (FMI) организовали Стратегическую группу по вопросам развития фондового рынка Украины. В эту группу входили представители органов государственного управления, профессиональных участников фондового рынка и международных донорских организаций.

Результатом работы стратегической группы стал документ под названием

“Программа развития фондового рынка Украины на 2001-2005 годы”. В этом документе рассмотрены итоги развития фондового рынка Украины и предложены перспективные меры по развитию этого рынка в ближайшие годы: [6]

1). Конкурентоспособность фондового рынка Украины

В документе сказано, что фондовый рынок Украины по степени зрелости и рискам принадлежит к рынкам, которые находятся на начальных стадиях формирования и роста. Ему приходится конкурировать за объемы инвестиционных ресурсов с други­ми фондовыми рынками, которые развиваются. В связи с этим повышение конкурен­тоспособности украинского фондового рынка и цивилизованная интеграция с между­народными рынками капитала должны стать приоритетами государственной полити­ки на фондовом рынке Украины.

Для решения этих задач, прежде всего, должен быть обеспечен взвешенный госу­дарственный протекционизм для национальных институтов фондового рынка, долж­ны быть обеспечены равные возможности для участников фондового рынка на усло­виях добросовестной конкуренции. Государство должно обеспечить более благопри­ятную государственную политику регулирования и налогообложения, чем в соседних государствах.

2). Налоговое стимулирование фондового рынка

Важной составной частью государственной политики, направленной на повышение конкурентоспособности фондового рынка Украины, является налоговое стимулирование развития инфраструктуры фондового рынка, профессиональной деятельности субъектов рынка, операций с ценными бумагами и доходов по ним.

3). Политика относительно инвесторов

В Программе указывается, что экономический рост государства невозможен без образования благоприятных условий для совершения инвестиций как отечественными, так и иностранными инвесторами. Случаи нарушений прав инвесторов, непрозрачность и недостаточная ликвидность фондового рынка Украины является существенной преградой для притока отечественного и иностранного капитала.

В связи с этим органами исполнительной власти должен быть установлен жесткий контроль за соблюдением действующего законодательства эмитентами и профессио­нальными участниками фондового рынка.

Необходимо ускорить принятие новых редакций законов, регулирующих деятель­ность участников фондового рынка, а в перспективе необходимо привести украинс­кое законодательство в соответствие с законодательством стран ЕС.

Практика корпоративного управления в Украине должна содействовать согласова­нию интересов акционеров и органов управления акционерного общества (выборных и назначенных) и отвечать общепризнанным международным стандартам.

Необходимо рекомендовать акционерным обществам включение в уставные доку­менты нормы, которые позволят защищать интересы меньшинства акционеров (на­пример, кумулятивное голосование), необходимость согласования общим собранием акционеров сделок на значительные суммы и сделок с должностными лицами.

Акционерные общества должны продавать и покупать свои акции только по ры­ночной цене с целью предупреждения обогащения связанных лиц.

4). Политика относительно эмитентов

Эмитентами ценных бумаг в Украине выступают: Кабинет Министров Украины (государственные ценные бумаги). Национальный банк Украины, органы местного самоуправления, предприятия, коммерческие банки, инвестиционные фонды. Укра­инским законодательством в целом решены проблемы эмиссионной деятельности эмитентов, отчетности перед инвесторами, организаторами торговли и государствен­ными регуляторами. Наиболее распространенным финансовым инструментом, кото­рый выпускается в Украине, является акция.

Хотя в результате приватизации в Украине было образовано большое количество акционерных обществ, уровень капитализации фондового рынка является низким, только ограниченный круг ценных бумаг обращается на вторичном рынке.

Для более активного привлечения инвестиций для акционерных обществ, прежде всего необходимо существенное улучшение корпоративного управления предприяти­ями-эмитентами. Желательно образование благоприятных условий для выхода эми­тентов на фондовый рынок для привлечения капиталов при упрощении процедуры регистрации выпуска ценных бумаг.

Необходимо внедрить практику присвоения рейтинговой оценки корпоративного управления независимыми агентствами, и соответствии с мировой практикой необходимо расширить перечень долговых ценных бумаг в направлении развития различных видов облигаций для разного класса инвесторов, усовершенствование правовой базы их выпуска и обращения (в том числе для ипотечных ценных бумаг).

Читайте также:

Рынок факторинговых и форфейтинговых услуг в России
Объем рынка факторинга в России по итогам первого полугодия 2012 года составил рекордные 360 млрд. руб., а темпы прироста рынка достигли 80% относительно аналогичного периода прошлого (рисунок 2). Рисунок 2 - Темп прироста рынка факторинга в первом полугодии 2012 года, млрд. руб. Отчасти столь высо ...

Понятие валютного риска и его классификация
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских оп ...

Понятие и классификация банковского менеджмента
Банковский менеджмент - научная система управления банковским делом и персоналом, занятым в банковской сфере. Он базируется на научных методах управления, конкретизированных практикой ведения банковского дела. [16, стр.28] Банковская деятельность представляет собой специфичную сферу бизнеса, опреде ...